拼多多·企业财务报表分析
一、公司介绍
（一）公司简介拼多多成立于年9月，是一家专注于C2B拼团购物的第三方社交电商平台，实际运营主体为上海寻梦信息技术公司。用户通过发起和朋友、家人、邻居等的拼团，可以以更低的价格，拼团购买优质商品。其中，通过沟通分享形成的社交理念，形成了拼多多独特的新社交电商思维。目前，拼多多平台的商品已覆盖快消、3C、家电、生鲜、家居家装等多个品类，并以持续增长的速度，满足消费者日益多元化的需求。（二）发展历程1.初创阶段年9月，拼多多正式上线；年2月，拼多多单月成交额破万，付费用户突破万；年7月，拼多多用户量突破1亿，获得B轮1.1亿美元融资；2.快速发展阶段年9月，拼多多与拼好货宣布合并；年10月，拼多多周年庆单日交易额超过1亿元；年10月，拼多多近1个月长期占据iOS总榜及购物类第一名；年6月，平台用户数突破3亿元；年7月26日，拼多多在纳斯达克挂牌上市，IPO定价22.8美元，是美国年规模最大的IPO。3.转型发展阶段年10月，国美电器、当当网、小米入驻拼多多；年2月，拼多多增加补贴5亿元，促进“品牌下乡”；年11月，活跃买家数为5.亿，正式进入“5亿时代”；同月，以“全球直采+百亿补贴”联手亚马逊战“黑五”。二、财务报表分析
资产负债表·分析
（一）资产规模及结构资产是企业可以支配和利用的经济资源，是保证企业可持续发展的物质基础。4年内，拼多多的资产规模飞速增长，尤其在年和年增幅巨大，其增长速度高达%和76%，拼多多可控资源规模的不断扩大为企业的扩张战略提供了保障。从流动性来看，拼多多以流动资产为主，流动资产的增长曲线几乎和总资产增长曲线一致，非流动资产增长缓慢，占比小，这与拼多多的平台型电商发展战略匹配，以轻资产为主提供服务，没有过多的重资产。从对利润的贡献方式来看，经营性资产占主导且增幅大，投资性资产占比较小，虽然投资性资产在年间有较大的增长，但其中均为短期投资没有任何长期投资，这样的资产结构可以判断出拼多多的盈利模式以核心营业利润为主。（在该分析中，经营性资产包括货币资金、商业债券、固定资产和无形资产，投资性资产包括短期和长期投资。）图1拼多多资产规模变化数据来源：公司年报图2拼多多资产结构变化数据来源：公司年报（二）偿债能力短期偿债能力：-年拼多多的流动比率一直处于一个比较安全的区间，总体呈现上涨的趋势。充足的流动资产可以提高企业的偿债能力、降低财务风险，但是从其流动资产的结构来看，限制性现金占流动资产总额的比例较大，年和年其限制性现金分别占据其流动资产总额的71.33%和40.55%。而限制性现金并不真正属于拼多多，因此除去这部分现金拼多多的偿债能力就会下降。总体来看拼多多的短期偿债能力较弱。长期偿债能力：拼多多的资产负债率虽然有所波动，但是总体呈现下降趋势，这表明拼多多的长期偿债能力是在不断提高的。拼多多的总资产中90%以上是流动资产；负债中无息的流动负债较多，其他有息的非流动负债金只在年出现，但仅占约总负债的11%，因此长期偿债能力也较强。（三）引资战略表1拼多多股东权益数据来源：公司年报拼多多的利润积累每年都呈现负数，而股本入资却不断增加，可见在现阶段拼多多的引资战略主要依赖于股本入资。这与拼多多上市的缘故密不可分，也表现了资本市场对该企业的看好。利润表·分析
（一）营业收入增长率营业收入增长率是指企业本年营业收入增加额与上年营业收入总额的比率。从16~19年的年报显示，拼多多的营业收入与营业成本都只来源于主营业务。通过对拼多多利润表的分析，4年内其营业收入飞速增长，尤其在年和年增幅巨大，这说明拼多多C2B电商模式运营效率高，企业在短时间积累了较强的发展能力，拥有较好的市场前景，未来盈利能力非常可观。图3拼多多营业收入增长率数据来源：公司年报图4拼多多年度活跃用户及增长率数据来源：公司年报（二）净利润分析通过方才的营业收入分析，我们了解到拼多多通过低价的噱头以及拼团模式，成功占据尾部消费者的市场。数据显示，虽然营业收入的增长率与营业成本增长率同比增加。且营业收入远超营业成本。但值得